Рынок облигаций

Долговые обязательства (облигации) на сегодняшний день являются ценными бумагами, обеспечивающими наивысшую степень надежности инвестиций.

Именно облигации способны приносить доход на капитал выше, чем может предложить банк по депозитному счету, при гарантии сохранности средств.
Владелец облигаций получает право на получение фиксированного дохода в течение всего срока их обращения. Довольно часто в течение срока жизни под влиянием различных причин облигации продаются ниже своей номинальной стоимости, однако все равно погашаются эмитентом по заявленной стоимости. Разница между ценой покупки и ценой погашения также будет являться прибылью инвестора.

Наиболее близкий аналог инвестиций в облигации – это банковский вклад. И в первом, и во втором случае, средства вкладываются на заранее установленный период времени при четко определенной доходности. Однако по сравнению с банковским вкладом облигации имеют несколько значительных преимуществ:

  • повышенную доходность. Корпоративные облигации дают возможность получать более высокий купонный доход.
  • гибкость в условиях возврата средств. При отзыве средств с депозитного банковского счета, инвестор потеряет часть процентного дохода от своих инвестиций, в то время как покупатели на облигации найдутся всегда, и инвестор может перепродать их по рыночной стоимости без потери накопленных процентов.
  • возможность выбора эмитента. В случае с банковским вкладом гарантом выплаты по облигациям выступает только банк. Облигации же дают возможность приобретать долговые обязательства, гарантом которых являются как экономики развитых стран, так и новые компании.

Долговые обязательства идеально подходят для инвесторов, предпочитающих консервативный стиль торговли. По сравнению со значительными изменениями в стоимости акций, стоимость облигаций имеют малую волатильность.

Доходность облигаций

В зависимости от надежности компании-эмитента облигаций их доходность может составлять от 8 до 19% годовых. Облигации с наименьшей доходностью выпускаются надежными эмитентами, вероятность неисполнения ими обязательств стремится к нулю. Вложение средств в подобные долговые обязательства по степени надежности ничем не отличается от банковского вклада.

Доходность «бросовых» облигаций, выпускаемых небольшими по капитализации частными компаниями, может достигать 18-19%, при этом инвестору придется принять на себя довольно высокие риски.

На открытых рынках обращается огромное количество долговых обязательств многочисленных эмитентов, и инвестор может подобрать актив для вложения средств с подходящим ему соотношением риск/доходность.

Критерии выбора облигаций

В практике инвестирования владение облигациями подразумевает более низкие риски, нежели владение акциями. Это связано не только с возможными значительными изменениями стоимости акций, но и с механизмом погашения обязательств компании в случае ее несостоятельности: держатели облигаций имеют право на приоритетное погашение обязательств компании по данному типу ценных бумаг.

Однако условия, на которых выпускаются облигации, могут довольно сильно различаться. Обычно различия затрагивают такие параметры как доходность, срок обращения облигаций, условия, на которых происходит досрочное погашение, налоговый статус ценных бумаг. Внимательное изучение условий, на которых происходит эмиссия тех или иных облигаций, позволяет инвесторам находить наиболее подходящие для их целей выпуски ценных бумаг.

Срок погашения облигаций

Один из наиболее важных параметров облигации является срок ее погашения. В общепринятой практике срок погашения – это четко определенная дата в будущем, по наступлении которой эмитент возвращает номинальную стоимость облигации ее держателю. Сегодня на открытых рынках торгуются облигации со сроками погашения от 1 года до 30 лет.

По срокам погашения облигации делятся на:

  • Краткосрочные. Имеют срок погашения до 5 лет;
  • Среднесрочные. Срок погашения – от 5 до 12 лет;
  • Долгосрочные. Срок погашения – более 12 лет.

Некоторые выпуски облигаций производятся на условии возможного досрочного погашения (отзыва), что дает возможность эмитенту право на выкуп облигаций у держателей до изначально заявленного срока. Подобное условие может помочь эмитенту отказаться от дальнейшего размещения облигаций при снижении процентных ставок. После выкупа облигаций у эмитента появляется возможность произвести новый выпуск с более низким купонным доходом.

При проведении досрочного погашения облигаций инвесторам выплачивается номинальная стоимость облигаций с предложением реинвестировать средства в ценные бумаги того же эмитента с более низким уровнем доходности. В практике инвестирования риск досрочного отзыва облигаций эмитентом называется «риском реинвестирования».

Подобного риска можно избежать, приобретая безотзывные облигации, имеющие конкретную дату погашения. По безотзывным облигациям возможность досрочного выкупа не предусмотрена, однако их доходность всегда ниже, чем у облигаций с правом отзыва.

Ставки по облигациям

Главное качество облигаций – это выплачиваемые по ним процентные отчисления. Они могут быть как фиксированными и выплачиваться каждый месяц либо квартал, или плавающими и напрямую зависеть от текущих процентных ставок по валюте займа.

 Абсолютное большинство облигаций выпускаются на условиях фиксированного купонного дохода, который рассчитывается как определенный процент от номинала ценной бумаги.

Одним из способов выплачивать доход инвесторам является эмиссия облигаций с «нулевым купоном». Такие облигации не подразумевают регулярных выплат держателям ценных бумаг, однако они продаются значительно дешевле номинальной стоимости.

Гарантии (кредитное качество)

Выплаты дохода по облигациям, а также погашение облигаций по номинальной стоимости в конце срока обращения гарантируется эмитентом ценной бумаги. В зависимости от степени кредитоспособности компании либо государства, выпускающего облигации, ценным бумагам присваивается различные рейтинги. К примеру, выплаты по казначейским облигациям США гарантирует правительство Соединенных Штатов, что делает подобные ценные бумаги одним из наиболее надежных вложений из возможных. В то же время гарантии по долговым обязательствам небольшой компании могут не устроить большинство инвесторов и подходят в большей мере для спекулятивных операций.

Как правило, оценкой кредитного качества того или иного выпуска облигаций занимаются брокерские дома и крупные банки. Наиболее компетентными организациями в области оценки рисков инвестирования являются Moody's Investors Service, Standard & Poor's Corporation и Fitch. Каждое из этих рейтинговых агентств определяет рейтинг облигаций тех или иных эмитентов на основе сложной системы анализа конкретной компании либо экономики.

Каждое агентство имеет собственную систему оценки кредитоспособности эмитента и шкалу кредитного рейтинга. Наивысшими являются рейтинги «AAA» (агентств S&P и Fitch) и «Aaa» (агентства Moody's). Облигации, которым был присвоен рейтинг “BBB” и выше рекомендуются в качестве объекта инвестиций. Долговые обязательства, которым был присвоен рейтинг “ВВ” и ниже считаются спекулятивными облигациями, в которых высокая доходность сочетается с высокими рисками невыполнения эмитентом своих обязательств перед инвесторами.

Страхование обязательств по облигациям

Иногда компании-эмитенты облигаций прибегают к механизму страхования собственных обязательств перед инвесторами для повышения кредитного качества выпускаемых ценных бумаг. Страхованием подобных рисков занимаются специализированные компании, работающие исключительно на рынке капитала с купонным доходом. Наиболее крупными и надежными страховщиками являются американские компании MBIA, AMBAC, FGIC и FSA.

Налоговый статус облигаций

Определенные типы долговых обязательств могут давать их держателям определенные льготы при уплате налогов. К примеру, купонный доход по казначейским облигациям США не подвержены налогообложению со стороны отдельных штатов и муниципальных органов власти. Инвесторы могут склоняться как к приобретению налогооблагаемых, так и свободных от налогов облигаций, в зависимости от уровня декларируемого дохода.

Стоимость облигаций

Цена долговых обязательств формируется на основе большого количества факторов. Размер купонного дохода, текущий спрос на облигации, кредитный рейтинг эмитента, срок погашения - все эти факторы напрямую влияют на стоимость облигаций. При первичном размещении долговых обязательств ценовой диапазон максимально приближен к номинальной стоимости облигаций. Как правило, частные инвесторы могут приобретать облигации только на вторичном рынке, где их стоимость в значительной мере определяется текущими процентными ставками.

Контакты

  • MailНаписать нам
  • ICQ165229
  • Skypefinbay_manager

Процентные ставки

USA USA down 0.25%
EUR EUR down 0.75%
JPY JPY направление 0.1%
CAD CAD направление 1.0%
GBP GBP направление 0.5%
CHF CHF направление 0.0%
AUD AUD направление 3.5%
NZD NZD направление 2.5%